Desde 2014, a Índia cresce mais do que a China. Segundo as projeções do FMI, a diferença entre as taxas de crescimento de ambos os países irá aumentar nos próximos anos. A Índia hoje tem, na verdade, o maior crescimento potencial da Ásia. Os motivos para esta mudança são vários. Podemos citar os mais relevantes:
1) Demografia
A população em idade de trabalhar parou de crescer na China, e em breve começará a encolher. Na Índia ela cresce 1,3% ao ano. O fator mão-de-obra é um dos insumos de produção, então esta diferença importa.
2) Razão capital/produto
Dada a alta taxa de poupança e investimento nas últimas décadas, a China hoje possui um estoque de capital substancialmente grande em relação ao próprio PIB. Isso pode ser entendido pela lei dos rendimentos marginais decrescentes: um aumento de x% no estoque de capital gera, tudo mais constante, um aumento menor que x% na produção. Por isso, na medida em que investe, a tendência é que o estoque de capital de um país cresça como proporção do seu PIB. Como o capital se deprecia a uma taxa aproximadamente constante, quanto maior a razão capital/produto, maior a necessidade de investimento para manter o capital instalado, implicando também em uma maior necessidade de investimento para expandir a capacidade.
Segundo nossas estimativas, usando o método do estoque perpétuo e uma taxa de depreciação de 5% para ambos os países, esta relação seria 2,8 para a Índia e 3,4 para a China. Por esta razão, a mesma taxa de investimento tende a gerar mais crescimento na Índia do que na China.
3) Catching-up institucional e tecnológico
Os exercícios de contabilidade do crescimento feitos por nós sugerem que a produtividade dos fatores tem crescido mais rapidamente na Índia do que na China. Isso já era esperado, uma vez que a Índia está mais atrasada que a China em relação à fronteira tecnológica mundial, os EUA. A Índia ainda tem uma parcela expressiva da população vivendo praticamente em situação de subsistência, cuja incorporação aos setores modernos da economia por si só faz uma enorme diferença.
Além disso, o país passou por uma brutal abertura comercial desde os anos 90, que se intensificou na década passada; e apesar das deficiências institucionais, tem melhorado consistentemente suas posições no ambiente de negócios. A tendência é que a Índia convirja aos poucos, em nível de eficiência, para o patamar verificado nas economias mais avançadas.
A China puxou, durante muito tempo, a queda da pobreza no mundo. Hoje esta liderança está nas mãos da Índia. Milhões e milhões de indianos podem passar a sonhar com uma vida melhor todos os anos. Esta é, sem dúvida, a melhor parte do processo de crescimento econômico: ele transforma vidas.
Você pode monitorar a pobreza em tempo real aqui (preste atenção nos indianos).
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