Fizemos um exercício usando o modelo de crescimento de longo prazo do Banco Mundial para várias combinações de taxa de investimento e crescimento da PTF (produtividade total dos fatores), e o resultado é a tabela abaixo.
O crescimento da força de trabalho foi aproximado com o da população em idade ativa (15-65) segundo as projeções do IBGE, o crescimento do capital humano foi assumido como 1% ao ano (valor usado em artigo do Banco Mundial), o estoque de capital físico em 2020 foi estimado usando o método do estoque perpétuo, as demais variáveis do modelo (taxa de depreciação, participação dos salários na renda nacional) vieram da Penn World Table 9.0.
Um crescimento de x% na PTF significa basicamente que os mesmos trabalhadores, com o mesmo nível de educação, usando as mesmas máquinas e demais bens de capital, conseguem produzir x% mais. É uma medida de crescimento do produto por unidade de insumo, um crescimento da eficiência com que os insumos são utilizados na economia. A taxa de investimento, por outro lado, significa o quanto da renda nacional foi usado para adicionar novo capital. Ela pode ser aumentada aumentando-se a taxa de poupança interna ou a entrada de investimento externo.
Se o Brasil repetir o desempenho dos últimos 30 anos (PTF estagnada e taxa de investimento que muito mal chega a 20%), cresceremos em média menos que 2% ao ano na próxima década; um desempenho realmente horrível. Com um cenário ambicioso de reformas microeconômicas, que faça nossa PTF crescer acima de 1% ao ano (que é mais ou menos o quanto cresce nos EUA desde 1950), a gente já consegue ter um desempenho razoável mesmo com taxas de investimento baixas.
O cenário mais otimista que consideramos politicamente viável no Brasil seria o da PTF crescendo 1,5% e a taxa de investimento em 20%, entregando um crescimento médio do PIB de 3,6% ao ano. Veja bem, nós dissemos possível, não provável. O caminho até lá exigiria uma longa agenda de reformas. Vale notar que mesmo que tivéssemos taxas de investimento coreanas (35% do PIB), se a PTF não crescer, o desempenho não será lá tão impressionante assim.
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