Explicando o caso GameStop de forma resumida e simples

Texto escrito por Thales Vanderbilt e Lucas Favaro.

Nesta semana um curioso caso ligado ao mercado acionário causou certo alvoroço pela internet, chegando a atrair o interesse de grandes personalidades, tais como Elon Musk, que chegou a fazer uma piada sobre o ocorrido. “gamestonk!!” tuítou Musk, fazendo um trocadilho com o nome da empresa e a palavra em inglês “stonk”, que no idioma memético refere-se a algo que tenha dado lucros absurdos.

Apesar do tom jocoso de Musk, os investidores que estavam operando “vendido” no mercado tiveram prejuízo de 1,6 bilhões de dólares (cerca de 8,8 bilhões de reais). O pânico foi total e muitos investidores experientes se viram sem saída, pois estavam presos dentro de seu próprio jogo.

Tudo isso ocorreu porque um grupo de usuários do Reddit resolveu “trolar” grandes investidores e especuladores de Wall Street. Mas como isso foi possível? Como um simples fórum de internet venceu grandes investidores experientes?

Para responder essa pergunta, primeiro temos de aprender o que é “venda a descoberto” (que é a estratégia que os grandes investidores estavam usando). Pois bem, basicamente a “venda a descoberto” é a modalidade de negociação acionária que o investidor vende uma ação que não tem de fato.

Para compreendermos isso, vamos utilizar um exemplo com três indivíduos, A, B e C, e uma ação qualquer que vale inicialmente R$ 100. A é a pessoa que possui a ação inicialmente, B é o negociador com a estratégia de venda a descoberto e C é o comprador final da ação. Tudo começa quando A lista sua ação no Banco de Títulos CBLC (BTC). B, então, por meio dos títulos listados no BTC, aluga a ação de A, que está cotada a R$ 100, e vende para C. Agora, porém, B, com R$ 100 em mãos, deve devolver a ação alugada para A no prazo definido no contrato de aluguel. B portanto observa o mercado e toma a decisão de recomprar a ação quando ela está valendo, digamos, R$ 95, e então devolve a ação para A, encerrando assim o contrato de aluguel com A e lucrando R$ 5 durante o processo. (É necessário salientar que B não precisa necessariamente recomprar a ação de C, pois a recompra pode ser feita com uma ação aleatória de acordo com as listagens de ofertas da bolsa).

Perceba que para B lucrar nesse processo, a ação precisa se desvalorizar. Portanto, B (chamado, na linguagem do mercado, de short seller) está apostando na desvalorização das ações da empresa. B está apostando, efetivamente, que o valor de mercado da empresa vai diminuir futuramente.

No caso da GameStop, sua derrocada era esperada por se tratar de uma loja de varejo física de jogos eletrônicos. Lojas desse tipo estão cada vez mais perdendo força no mercado, ao passo que as lojas com jogos em mídia digital estão crescendo. A vinda da pandemia de COVID-19 só agravou mais essa situação e acelerou ainda mais a derrocada das lojas físicas de jogos.

Dentro dessa situação, as ações da GameStop estavam enfrentando constantes desvalorizações, e os investidores de Wall Street viram nessas desvalorizações a oportunidade de lucrar com a modalidade “venda a descoberto”, que, como explicado acima, depende da desvalorização do preço da ação para ter sucesso.

Mas então entrou o “/r/WallStreetsBets” na jogada, o grupo do fórum da internet. Quando seus usuários perceberam o movimento de “venda a descoberto” dos grandes investidores, logo se mobilizaram e foram para o mercado negociar a compra de ações da Gamestop (GME) para assim forçar uma elevação nos preços deste ativo. O poder de mobilização do fórum foi tão grande e orquestrado que em questão de poucos dias o preço das ações da GME havia subido 800% (total acumulado de 21 a 27 de janeiro). Vários usuários do Reddit lucraram bastante com essa “brincadeira”, ao vender a um preço altíssimo as ações que tinham comprado por preço de banana.

Fato é que, com as ações se valorizando, os investidores com posição de “venda a descoberto” foram praticamente obrigados a recomprar as ações o quanto antes para evitar maiores prejuízos. Mas seus prejuízos foram imensos, pois eles compraram as ações a um valor muito maior do que eles venderam inicialmente. Isso levou o mercado à loucura. Enfim, uma verdadeira corrida em torno das ações da GameStop começou, fazendo que alguns fizessem fortuna e outros perdessem a sua.

O preço das ações da GameStop, na data em que escrevemos esse texto, continua subindo, apesar de ter esboçado uma queda alguns dias atrás. As pessoas estão comprando essas ações na esperança de que elas se valorizem ainda mais para então revendê-las. Acontece que o preço das ações dessa empresa uma hora irá, inevitavelmente, despencar, pois ele atualmente não reflete a situação de mercado da GameStop. Aqueles que tiverem com as ações em mãos quando isso acontecer irão ter grandes prejuízos.

Preço das ações da GameStop. Fonte: Statista.

É interessante ressaltar que apesar de alguns pintarem o fórum da internet como uma espécie de “Robin Hood da internet”, o ocorrido não passa de simples especulação – e, como toda boa especulação, perigosa, mas com altos potenciais de ganhos e, acima de tudo, interessante de ser analisada.

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